新华保险积极参与长期资金入市试点改革 鸿鹄基金三期计划累计出资462.5亿元

中国网财经8月29日讯8月28日晚间，新华保险发布2025半年度报告。中报显示，公司总资产达到1.78万亿，较上年末增长5%；投资规模突破1.7万亿元，较上年末增长5.1%；年化总投资收益率5.9%，同比提升1.1个百分点；年化综合投资收益率6.3%，同比保持稳定。

2025年上半年，在积极有为的宏观政策作用下，中国经济运行总体平稳，充分彰显经济的强大活力与抗风险能力。新华保险坚定看好中国经济，充分发挥保险资金“长期资本、耐心资本”优势，坚持长期投资、价值投资和稳健投资的理念，坚定服务实体经济，有力支持资本市场长期健康发展。

强化投资能力建设，丰富投资策略、优化组合配置，切实做好资产负债匹配管理，控制利差损风险，持续提升公司的投研能力和投资回报率，为负债端分红险等浮动收益型产品转型赋能。

持续优化配置结构，提升资负匹配能力，从期限结构、成本收益、现金流等三个方面做好匹配；权益组合补齐短板，充实OCI、长股投等权益底仓优质资产，提升权益组合稳定性，中报数据显示，高股息OCI类权益工具投资由年初的306.40亿元增长至374.66亿元，增长68.26亿元；固收组合在以长久期利率债为主要投资品种的基础上，积极配置可转债、债券基金、REITs等多元化策略，拓展收益来源，降低在低利率环境下的再投资风险；加大多元化另类资产配置。

积极响应中长期资金入市要求，积极参与长期资金入市试点改革，共计出资462.5亿元，专注投资二级市场优质上市公司；举牌杭州银行、北京控股等多家优质上市公司，增配能够抵御低利率挑战的优质资产，夯实长期收益基础；按照财政部关于引导保险资金长期稳健投资，进一步加强国有商业保险公司长周期考核精神，认真落实长周期考核机制相关要求。

在2025年中期业绩发布会上，新华资产管理公司总裁陈一江表示，鸿鹄基金坚持依法合规运作，截止今年年中试点基金一期已经完成建仓任务，并取得良好收益。二季度末，二期已经做了主体建仓，基本完成建仓工作。三期从7月初开始启动，目前进展非常顺利。如果一切按计划推进，试点基金三期公司计划出资累计462.5亿元。

从投资方向、范围来看，三期基金投资范围为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股，标的公司选取的标准是治理良好，经营运作稳健，股息相对稳定，流动性较。经过一年多实践，投资团队在相关投资策略的配置理念上，标的股票选取能力上，得到长足进步。在此基础上，从今年上半年看，试点基金的风险指标低于基准，收益指标高于基准，实现了功能性与盈利性双丰收。

“未来试点基金将坚守政策初衷，立足耐心资本优势，长钱长用，严肃投资纪律，深化投研，优化配置，统筹持有和交易策略，更加水平上实现试点基金功能性和盈利性的统一。我们看到基于现在组合结构和标的品种，有信心试点基金的业绩保持长期韧性。”陈一江表示。

赋能新质生产力，持续加强对金融五篇大文章的支持力度；联合设立新质生产力相关主题的创投基金；探索通过新模式加大对新基建、战略性新兴产业的支持力度。截至2025年6月30日，公司服务实体经济投资余额超1.21万亿元，“五篇大文章”投资余额近1,500亿元，同比增长54%。

新华保险总裁、财务负责人龚兴峰从加强负债成本管理、优化资产配置、加强资产负债联动等多个方面分析，积极构建防范利差损风险的防火墙，提升综合资产负债管理水平。

一是以预定利率动态调整机制为抓手，下好负债管理的先手棋。预定利率是负债成本的关键因素，公司通过多种举措加强负债成本管理，通过预定利率调整来压降新业务，保证成本。自2023年以来，新业务保证成本率下降约100个bp。持续优化产品结构，公司积极推动分红险业务转型，通过与客户风险共担、利益共享，降低负债的刚性成本，防止长期低利率环境下利差损风险。

二是以优化资产配置，提升投资能力为抓手，把握资产管理的主动权。充分发挥保险资金长期资本、耐心资本的特性，提升投资队伍的专业能力，加强多策略资产配置，在资本市场中提高获取稳定收益的能力。从这两年投资实践来看，在权益资产方面记忆把握结构性投资机会，根据市场调整顺势而为，取得良好收益，持续配置优质资产，建好权益底仓，权益组合补齐短板，特别在OCI、长股投、未上市股权等权益类底仓方面快速充实。以优质的权益底仓应对利差损，做好稳定收益的战略部署。在固定收益投资方面增加长久期债券品种，尤其长久期地方债的配置，降低再投资风险。另一方面我们加大或者积极配置可转债、债券基金、REITS等多元化策略，拓展收益来源，公司资产配置结构优化效果初步显现。

三是以资产负债联动机制为抓手，构建资产负债管理的持续力。公司持续加强资产负债管理联动，从构造底层管理机制的角度形成公司体系内部门之间，公司与资产管理公司之间的联动，将资产负债管理理念深入内部管理的各条线、全流程。在产品开发、业务计划、资产配置等经营管理环节统筹考虑对资产负债两端配置影响，加强账户精细化管理，提升资产负债联动水平。公司设置专责账户经理，建立高规格管理专班，有效穿透部门壁垒，提升资负双方的信息交互和决策效率。

“对于资产负债管理是一个动态的积极的过程，也是防范利差损的核心要素，我们继续推动资产负债管理各环节联动，把防范风险放在公司发展的重要位置，能够通过新业务不断稀释过去存量业务存在的相对比较高的负债成本。相信通过未来几年公司快速发展，我们会构建更加健康的负债成本结构和资产负债管理能力。”龚兴峰表示。

展望2025年下半年，新华保险将继续做好耐心资本的“担当者”，深入践行金融报国、金融为民的职责使命，聚焦新质生产力服务实体经济、资本市场，推进向长期价值战略转型，增强穿越周期的风险抵御能力和长期稳健收益获取能力，树立资产负债协同联动、双向赋能的理念，持续构建新华投资大格局。